La República Catalana

News Comment/COMENTARI AL DIA

Spain Like Greece Doesn’t Want to Pay/ESPANYA COM GRÈCIA NO VOL PAGAR

Spain Like Greece Doesn’t Want to Pay

El Greco found his promised land in Spain, where wishful thinking always trumps reality. Below: Finance Minister Cristobal Montoro poses for El Greco: The God of Europe will save us.

 

Germany’s prestigious Die Zeit editorialises that Spain doesn’t want to pay for its own crisis, just like the Greeks. What will the Irish say, forced to pay for their identical banking and building bubble, while Spanish politicos demand a European pay out instead?

 

Spanish finance minister Cristobal Montoro complains about the high risk premiums in the capital market, which make it impossible for his country to raise money, although Spain paid prior to the introduction of the euro much higher interest rates than 6 or 7%. But that was before. Santander’s Emilio Botin describes the situation in the country quite differently: There is no financial crisis in Spain, rather a few banks need financial support. Where is the truth? The EU Commission and also Spain, Italy and France are calling for eurobonds, the direct access of banks to the permanent rescue fund ESM, the use of another bazooka by the ECB and/or joint liability for all bank deposits in the eurozone. Chancellor Merkel has opened a crack in the door to a bank union, but only for the central oversight of large banks. In fact she should not be handing out the German credit card even more. because she will then have no say in the control of spending with eurobonds, ESM bailouts or liability for all deposits. It’s bad enough that the supposedly non-political European Central Bank redistributes billions in risk on its inflated balance sheet between eurozone countries. What it means for banks and the finances of a country when the price bubble in the housing market bursts, Spain can see by studying Ireland. First banks were nationalized. Since then, Irish taxpayers have to pay for the losses -for at least a generation. What would the Irish say if Spain was allowed to unload their bad mortgage debt on the joint crisis fund ESM, while they are forced to pay, as the Irish have just approved in a referendum? Why does Spain really reject intervention by the International Monetary Fund and the EU? The IMF was created for exactly such cases as Spain. Its funds were doubled over the winter and even the EU increased its contingency fund for this purpose. Is the Madrid government reluctant because of the conditions that would be attached? Spain should have nothing to fear if the labour market reform were as praiseworthy as so widely reported. But a closer look shows that the unsustainable indexation of wages has only been suspended, not abolished.

(“Schuldenkrise. Und nun Spanien. Spaniens Finanzminister beklagt sich über die hohen Zinsen, die sein Land zahlen muss. Doch das ist kein Grund, die faulen Hauskredite beim Rettungsfonds abzuladen. Der Kommentar,” by Holger Steltzner, Die Zeit, 5 June 2012)

 

Espanya com Grècia no vol pagar

El ministre d’hisenda Cristóbal Montoro posa per El Greco: el déu d’Europa ens salvarà. Primera foto: El Greco va trobar la seva terra promesa a Castella, on viure d’il.lusions sempre supera la realitat.

 

La prestigiosa revista alemanya Die Zeit editorialitza que Espanya no vol pagar per la seva pròpia crisi, igual com els grecs. Què diran els irlandesos, obligats a pagar per la seva idèntica bombolla bancària i immobiliària mentre els politicastres espanyols exigeixen un rescat europeu?

 

El ministre d’hisenda espanyol Cristóbal Montoro es queixa que les altes primes de risc del mercat de capitals fan impossible que el seu país recapti fons, tot i que Espanya pagava abans de la introducció de l’euro unes taxes d’interès molt més elevades que 6 o 7%. Però això era abans. Emilio Botín del Santander descriu la situació del país de manera molt diferent: no hi ha crisi financera a Espanya sinó que uns pocs bancs necessiten suport financer. Qui té raó? La Comissió Europea, més Espanya, Itàlia i França, demanen eurobons, accés directe dels bancs per al fons de rescat permanent ESM, l’ús d’una altra bazuca del BCE i/o responsabilitat solidària de tots els dipòsits bancaris a l’eurozona. La cancellera Merkel ha obert una esquerda la porta a una unió bancària, però només a la supervisió central dels grans bancs. De fet, ella no hauria de facilitar encara més la targeta de crèdit alemanya,  perquè llavors no tindria cap poder de control de la despesa amb els eurobons,  rescats ESM o responsabilitat global dels dipòsits. Ja és prou dolent que el suposadament BCE apolític redistribueixi en el seu balanç inflat milers de milions de risc entre països de l’eurozona. Què significa per als bancs i  finances d’un país quan esclata la bombolla de preus immobiliaris, Espanya ho pot comprovar mirant Irlanda. Primer els bancs foren nacionalitzats. Des de llavors, els contribuents irlandesos han de pagar les pèrdues almenys durant una generació. Què diran els irlandesos si a Espanya se li permet descarregar el seu mal deute hipotecari al fons comú de crisi ESM mentre ells es veuen obligats a pagar, com els irlandesos acaben d’aprovar en referèndum? Per què rebutja realment Espanya la intervenció del Fons Monetari Internacional i de la Unió Europea? L’FMI va ser creat per als casos exactament com Espanya. Els seus fons es van duplicar durant l’hivern i també la Unió Europea ha augmentat el seu fons de contingència per a aquesta finalitat. Potser el govern de Madrid és reticent a causa de les condicions que s’adjuntarien? Espanya no hauria de témer res si la reforma del mercat de treball fos tan lloable com tan àmpliament s’ha comentat. Però una mirada més atenta mostra que la indexació insostenible dels salaris només s’ha suspès, no abolit.

(“Schuldenkrise. Und nun Spanien. Spaniens Finanzminister beklagt sich über die hohen Zinsen, die sein Land zahlen muss. Doch das ist kein Grund, die faulen Hauskredite beim Rettungsfonds abzuladen. Der Kommentar,” per Holger Steltzner, Die Zeit, 5 juny 2012)

6 June 2012 - Posted by | Economy/Economia |

2 Comments »

  1. Interesting reflections Josep. This crisis goes on an on, like the rain in the UK and jubilee celebrations.

    Like

    Comment by James | 7 June 2012 | Reply

  2. Botin must say that. He is “right”. Spain needs TIME and a strong government (does it have it?).

    Like

    Comment by David | 7 June 2012 | Reply


Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / Change )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / Change )

Connecting to %s

%d bloggers like this: